《股市真规则》如何评估一家公司财务健康状况

《股市真规则》如何评估一家公司财务健康状况

时间:2020-02-12 06:39 作者:admin 点击:
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大家好,欢迎大家继续做客玟翰的投资书籍解读,今天继续跟大家解读《股市真规则》这本书。

通过前面一章的课程,我们弄清楚了一家公司的成长性和盈利能力有多大,接下来我们考察公司的财务健康状况,所谓财务健康状况主要是看公司的负债情况以及偿还能力。财务健康状况良好的公司才是我们关注的对象。

当公司债务增加时,需要偿还的利息增加,这相当于增加了公司的固定费用,在公司生意好的年份里虽然固定费用增高,但是由于盈利好,所以支付完这些固定费用之后还有盈余,这方面我们就不需要担心,但是在不好的年景里,债务的固定费用会把盈利降的相当的低,甚至会让公司站在危险的边缘。

在上次课程中,我们特别的提到过净资产收益率(ROE)。在计算净资《股市真规则》如何评估一家公司财务健康状况产收益率时,需要杠杆比率,这个比率就等于总资产除以所有者权益。比如一个购房者付了2万美元,定金,买下了一所价值10万美元的房子,财务杠杆比率就为5。通常2.0的财务杠杆比率是相当保守的,但这个比率达到4或者是5或者更高的时候就开始变得相当危险。

除了财务杠杆作用之外,我们评估一家公司的财务状况是还要看几个度量标准。

第1个度量标准是权益负债率。也就是长期负债除以所有者权益得到的比值。他比财务杠杆比率更窄的聚焦在公司每1美元的权益负担多少长期负债上。当然这个数值越小越好。

第2个度量标准是已获利息倍数,这个倍数需要多一些计算,首先寻找税前利润,然后加上利息费用便得到了息税前利润(EBIT),息税前利润在除以利息费用便得到了已获利息倍数,也就知道了,一家公司的负债,能够为公司创造多少倍利息的利润?

为了更清楚了说明这一点,我们举个例子,比如说某家居装修零售商具有23.6亿美元的税前利润,加上1.82美元的利息费用得到25.4亿美元,25.4÷1.82=14。也就是该公司赚了利息费用14倍多的利润,这就是一个很好的安全边际。显然已获利息倍数是越高越好,通过计算过去5年的比率,你就能够看到公司已获利息倍数的趋势,该倍数是否正在逐渐下降,公司是否变得风险越来越大,或者公司的财务健康状况是否正在改善?

第3个度量标准是流动比率和速动比率。流动比率简单的告诉我们一家公司的流动性是怎么样的?换句话说,如果公司必须马上还清债务的话,公司能变现出多少现金。低的流动比率意味着公司没有足够的现金来源偿还即将到期的债务,这就迫使公司在外面寻找融资或者是把营业收入用于偿债。作为一般的惯例,流动比率在1.5左右或者更高,通常意味着公司能够应付正常的运营之需,不会遇到太大的麻烦。

但是一些流动资产就像存货,也许没有他们资产负债表上的价值值钱,比如一些低配电脑可能随着时间的推移,它们的价值逐渐减少,所以这里有一个对流动性更为保守的测试指标,就是速动比率,就是流动资产减去存货后再除以流动负债。这个比率对于制造业和零售公司来说特别有用,速动比率高于1.0,被视为公司处于比较好的状态,但一定要对照同行业的实际情况对比来参考。

评估完公司的成长性,盈利能力和财务健康状况之后,下一个任务就是研究你正在分析的股票的空头情形,也就是列举出全面的潜在负面因素,比如你的投资出了什么问题,当你买入的时候,为什么某些人更愿意卖出,这些空头情形,对你有很大的帮助,你将预先知道要观察的可能遇到的麻烦的信号,当坏消息在未来露出苗头的时候,他能帮助你做出更好的决定,同样经过对负面因素仔细调研之后,你就有信心在暂时的艰难时期握紧你的股票,或者知道这个艰难的时期,也许真的是使情况变得更糟糕的转折点。

说到这里我们已经仔细研究了公司的财务表现,我们通过调查他们的竞争优势,评估了公司竞争的激烈程度,我们也分析了公司的财务报表,在下次课程中,我们再谈一下如何评估企业管理的质量。