怎么从财务报表看一家公司行不行?4个角度看懂

怎么从财务报表看一家公司行不行?4个角度看懂

时间:2020-02-12 06:39 作者:admin 点击:
阅读模式

前几天,跟一位有过20多年财务经验的朋友聊天,她吐槽起公司财务部门的一位同事:

公司一货,手上拿着会计证,竟然财务报表不会看,填个表格还要拉着我,真是无话可说!!

其实财务报表非常常见,老板、股东、高管层、股民等都需要用到,但是很多人,在拿到一家公司财务报告时,却无从下口。甚至一些财务人,也不太看得懂,根本看不出一家公司经营的好坏、健康与否。本文即从最浅显的 4个角度 ,告诉大家怎么分析一家公司的财务数据,如何看懂一家公司的财务报表。从 3个方面 ,识别公司的财务风险。【无套路领取学习资料:最全财务分析资料包下载!上市公司财务报表分析大全(史上最完整版ppt)+三大表分析工具+分析报告模版+京东海尔财务分析案例】

01

公司营业收入及其构成分析

1、公司收入增长性分析

(1) 公司收入是否增长

公司收入的增速是公司成长性的反映。如果能维持较高的增长(20%以上),就表示市场还在,公司的产品或服务还有强劲的需求。如果增速放缓或者出现下滑,那就是收入出现拐点的信号。

(2)公司收入增长是否是并购增长

同时关注并购导致营业收入增长,利润是否同步增长。现实情况往往是公司并购更多的是带来销售收入的增长,并没有转化为净利润的同步增长。

(3)公司收入是否属于内在增长

公司依靠自身能力所形成的营业收入增长,包括不限于扩大销售区域、拓展新客户、老客户新增采购、新增销售产品都可能导致公司营业收入增长。该种增长,是最有质量的销售增长。

(4)公司收入平进平出式增长

部分公司为做大业务规模,做产品贸易,平进平出,对开发票,导致营业收入金额较大,但毛利率很低。该种营业收入的增长,除了做大业务体量外,没有其他任何含义。

(5)按全额还是净额确认收入

需要按公司业务实质分析,公司应该是按全额还是净额确认营业收入。部分公司将受托加工业务做成销售与采购业务,这种情形需要重点关注。

2、公司产品海内外收入占比分析

如果公司有海外市场销售且占比较大,说明公司国际化程度较高。因为产品出口涉及报关、部分产品会涉及退税,如果海关数据与公司经营数据吻合,则能佐证公司财务数据真实性。如果公司号称技术达到国际领先水平,然而国际市场销售规模不大,在分析时应重点关注原因。

一般海内外收入占比不会出现明显变化,否则应查明具体原因。

3、 公司产品国内区域收入占比分析

按省或按区域(如华东、华南)分析公司收入构成,可以看出公司产品主要销售区域,以判断是全国性公司,还是地方性公司。同时可以分析得出公司产品进入各区域是否存在壁垒。

一般营业收入区域占比不会出现明显变化,否则应查明具体原因。

4、产品收入结构分析

从公司各产品收入占比中,可以分析得出公司的主营业务。公司是否专注主业?还是想跨行业发展?公司主营业务是否突出并稳定、主营业务是否清晰、盈利能力是否稳定,关系着公司未来的发展方向。

另外应关注毛利率高的产品所产生的收入占比如何,毕竟公司不仅要面子(营业收入),更要里子(利润)。

02

公司费用构成分析

1、研发费用分析

公司研发费用的发生额代表着公司对研发的重视程度。应重点关注公司历年来对研发的投入,但在分析时,要关注研发费用投入的方向,公司是否只有“发”,没有“研”、或是公司为了申请高新技术企业,拼凑研发费用的情形。

公司研发是否有效,可以在较长期间内关注公司产品毛利率是否上升,毕竟好的产品、有竞争力的产品肯定价格不低。如果公司的研发始终不能产生财务业绩,那么这样的研发也只能说是做公益,违背了公司属于盈利性组织的初心。

2、销售费用分析

公司销售费用的发生额代表着公司对营销的重视程度。市场上先有技术,技术转化为产品,产品能销售且盈利才是商品。部分股东特别重视技术,忽略了销售或是认为销售是成立销售部门或是招聘几个销售牛人就行,导致公司产品滞销。分析时,需要重点分析关注销售费用的类别,公司是否建立销售渠道、销售激励政策等。

3、财务费用分析

辛苦经营公司一年,发现大头全给了金融机构,支付了利息,这是中国大部分民营企业的真实写照。但即使是这样,银行的贷款也很难取得,部分民营企业另辟蹊径,举借高利贷,一旦民营企业陷入民间借贷的怪圈,十有八九是饮鸩止渴,公司的寿命只是看活的长,还是短。对于有举借高利贷的公司,应避开投资。

03

公司利润及其构成分析

1、公司利润的含金量分析

公司利润总额构成中,如果营业外收支(如收到政府补助)、投资收益(如对外投资回报)、资产处置收益(如处置固定资产)、利息收入(如流动资金存款利息)、公允价值变动损益(如金融资产、投资性房地产)等占比较小,则公司的利润含金量较高;否则,应关注公司盈利是否具备可持续性。

2、公司净利润与经营活动现金流量净额的关系分析

公司的净利润是否有经营活动净现金支持,非常重要,如果没有经营活动净现金支持,公司的利润可能就是纸面富贵。因为存在固定资产折旧、无形资产摊销等因素,一般情况下公司经营活动现金流量净额会大于公司净利润,如果小于的话,则公司生产经营产生的资金,不能满足生产需要,需要借助外部融资渠道来解决资金的问题,一旦外部融资渠道受限,则会制约着公司生产经营规模的扩大,极端情况下,公司会破产。

3、利润增长性分析

(1)公司利润增长是否属于并购增长

并购增长,主要是指公司依靠行业整合(如收购公司)买来的利润增长。如权益法下核算的投资收益,导致公司利润增长,极端情况下会导致公司营业利润大于营业收入的金额,象这种经营业绩属于纸面富贵,如果参股公司不分配红利,公司经营活动现金流量净额会远远小于公司净利润。

(2)公司利润是否属于内在生长

公司盈利需要开源和节流,但如果仅因为节流导致的利润增长,需要考虑该等利润增长是否真实,毕竟再如何节省,员工也要吃饭。

在较长期间内,公司利润的增长原则上应当快于其营业收入的增长,这样公司利润的内在生长才更有质量。

(3)是否存在关联方利益输送

重点关注公司关联方交易的价格、账期及双方的权利义务等,防止关联方利益输送,导致公司财务数据失真。

04

公司财务指标分析

会计常用的30个财务分析指标及说明都在下面的表里了,总会用到的,值得收藏!

05

从财务报表,能不能识别公司的风险?

从财务管理的角度,常说的公司风险有两类:财务风险和经营风险,也会说成财务杠杆和经营杠杆。一般地,如果企业选择了高的财务杠杆,就应该考虑低的经营杠杆,相反,如果选择了高的经营杠杆,就应该考虑的的财务杠杆。否则企业的整体风险系数就比较高。

通过财务报表,也是了解公司风险的一种重要途径。通过财务报表看企业的财务风险,可以重点注意报表中的资产结构、资金成本和现金流状况。

1、资产负债率

阿基米德说,给我一个支点,就能撬动地球。

应用到财务杠杆就是:给我足够的钱,就能赚回更多的钱。所以,很多企业负债经营,用别人的钱来赚钱。

但是,用别人的钱是需要付出代价的,一方面得让钱能赚回来比利息更多的钱,另一方面,要保证未来能有钱还债。

当企业的财务杠杆太过用力的时候,财务的风险就会很大。比如最近在快速出售资产的海航,就是前期快速扩张放大财务杠杆的后遗症, 当然,这也与决策层的管理风格有关。

再比如,房地产行业是典型的高财务杠杆行业,所以很多原本做得很好的公司,都是在踏足房地产之后,一失足成千古恨。

2、短期内的流动性风险

从债务成本来说,通常是短期债务的资金成本比长期债务的融资成本要低,所以有些公司也会为了降低资产成本,用滚动的短期债务替代长期债务,借新还旧。

这在企业经营账款良好的时候,没问题,可若是经营环境发生变化,银行很可能立马会收缩信贷,银行可是最“嫌贫爱富”的。

所以,财务报表中的债务结构也是衡量公司流动性很重要的一个因素。

此外还需要注意的是流动资产和流动负债的关系,流动负债需要依靠流动资产变现来偿还,如果“资不抵债”那就需要再融资,或者需要变卖长期资产,或者拖欠债务。

无论是哪种情形,对企业来说,都会有风险。比如去年深陷债务问题的环保行业,多家上市公司爆出拖欠员工工资,这绝对是短期流动性有大问题了,否则一般首先是拖欠供应商。

3、资金成本

如果企业赚的利润都用来还债务利息了,那企业其实是在白忙活。

比如,去年恒大在国外发债券,最高利息13%以上。恒大2018年的毛利率大概是36.2%左右,也就意味着毛利润中很大一块是资金成本,严重影响了房企的净利润率。

如果财务报表中,企业的资金成本过高,就会严重吞噬企业的利润,一旦产品毛利下滑,或者销售收入下滑,很可能会让企业陷入亏损。这也是企业很大的财务风险,很多最后引发债务危机的公司往往都是景气周期忽视了资金成本,利润跟不上的时候就还不起债。

当然,财务报表也不可能是万能的 ,报表可以用来做出判断,但其实更应该是在有了判断之后去用报表印证。

》》往期人气文章

⊙本文由天策财税整理发布,部分素材来源于:财说新三板、百度百家、财智东方、天策财税,版权归原作者所有,内容仅供读者学习交流,转载请注明以上来源信息。

-End-

天策 - 铲铲

进交流群 | 免费课程 | 免费资料 | 财税答疑